Kajian Hubungan Antara Harga Saham Dan Pembolehubah Makro Ekonoml Menggunakan Pendekatan Kointegrasi Dan Model Vektor Pembetulan Ralat
Loading...
Date
2006-06
Authors
Abdul Wahab, Yati Ashikin
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Terdapat banyak faktor termasuk faktor-faktor pembolehubah makroekonomi yang
mempengarubi prestasi pasaran saham. Objektif disertasi adalah bagi mengkaji hubungan
jangka pendek dan jangka panjang di antara pasaran saham di Bursa Malaysia dengan
beberapa pembolehubah makroekonomi.
Data yang digunakan adalah data bulanan bagi Indeks Komposit Kuala Lumpur
(KLCI) dan pembolehubah makroekonomi yang dijangkakan mempunyai hubungan dengan
harga saham, KLCI. Data telah dikumpul dari Januari 1996 hingga Ogos 2005. Kajian
menggunakan data keseluruhan dan juga dua sub-tempoh masa yang mewakili dua situasi
ekonomi yang berbeza iaitu tempoh Krisis Ekonomi Asia dan tempoh Pemulihan. Teknikteknik
yang telah digunakan adalah ujian punca unit, ujian kointegrasi Johansen dan
Juselius, model Vektor Autoregresi (V AR) dan ujian penyebab Granger berdasarkan
pendekatan Model Vektor Pembetulan Ralat (VECM).
Analisis awal bagi KLCI dan pembolehubah-pembolehubah makroekonomi
menggunakan plot siri mas a, analisis korelasi dan regresi berganda. Pada amnya, keputusan
menunjukkan data adalah tidak pegun dan wujud korelasi yang kuat di antara KLCI dan •
beberapa pembolehubah. Ujian punca unit Augmented Dickey Fuller (AOF) dan Phillip
Perron (PP) mendapati semua pembolehubah adalah pegun pada pembezaan pertama.
Analisis perhubungan dinamik di an tara KLCI dengan semua pembolehubah
makroekonomi menggunakan teknik kointegrasi menunjukkan terdapat hubungan jangka
panjang di an tara pembolehubah-pembolehubah bagi semua tempoh. Analisis berdasarkan
set pembolehubah pertama menggunakan ujian penyebab Granger bagi tempoh
Keseluruhan menunjukkan tiada faktor yang telah mempengaruhi harga saham, KLCI.
Sebaliknya KLCI menjadi penyebab Granger YEN, STG dan OIL. Terdapatjuga hubungan
dua hala di antara OIL dan M2, dan di antara STG dan IPP. Sepanjang tempoh Krisis
Ekonomi Asia, hubungan dua hala wujud di antara KLCI dan YEN. Manakala, tempoh
Pemulihan menunjukkan OIL menjadi penyebab Granger kepada KLCI.
Ujian penyebab Granger bagi set pembolehubah yang kedua mendapati hubungan
dua hala di antara KLCI dan FUT, KLCI dan STG, dan di antara FUT dan M2. Selain
daripada itu, hubungan di antara KLCI dan M2 adalah secara langsung dan tidak langsung
menerusi pembolehubah lain. Sepanjang tempoh Krisis Ekonomi Asia dan Pemulihan, IPP
telah menjadi penyebab Granger KLCI. Akhirnya bagi set pembolehubah ketiga, ujian
penyebab Granger bagi tempoh Keseluruhan menunjukkan hanya TBR menjadi penyebab
Granger KLCI. Manakala bagi kedua-dua sub-tempoh masa, KLCI menjadi penyebab
Granger kepada pasaran ekuiti utama dunia iaitu SP500 dan INK.
Description
Keywords
Mathermatics , Pasaran Saham